两千点大反攻！人民币汇率全面重回6时代，最近A股利好还有这一大波

　　张勤峰 罗晗 中国证券报

　　6.9945元！

　　11月8日，人民币对美元汇率中间价重上7元关口，宣告人民币汇率全线重回6时代。贬值预期大幅退潮，升值预期悄然抬头。

　　人民币升值，利好A股；

　　“麻辣粉”（MLF）超预期“降息”，利好A股；

　　MSCI纳入A股扩容，利好A股；

　　全球风险偏好回升，还是利好A股……

　　众多利好推动下，沪指能否有效突破3000点，答案或将揭晓。

　　全面重回6时代！

　　一波三连升过后，8日人民币对美元汇率成功收复7元关口。至此，人民币对美元汇率已全面重回6时代！

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，8日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.9945元，较前值调升63点，为连续第三日调升，为8月8日以来首次回到7元上方。

　　来源：Wind

　　据中国证券报（ID：xhszzb）记者统计，本周（11月4日至11月8日），人民币兑美元中间价累计调升492点。此前，人民币市场汇率已率先收复7元关口。

　　11月5日，在岸、离岸人民币对美元即期汇率从7.03元附近发力，一路过关斩将，相继突破7.03元、7.02元、7.01元，午后一举站上7元大关。距离8月5日汇率“破7”，刚好过去3个月。

　　截至本文发稿时，在岸人民币最高涨至6.9650元，离岸人民币最高涨至6.9535元，双双创下8月6日以来新高。

　　资料来源：Wind

　　两千点大反攻

　　升值预期悄然抬头

　　9月以来，人民币汇率触底回升，最近暖意渐浓。以最新数据测算，在岸人民币最多时较9月低点反弹超过2100点，离岸人民币最多时反弹超过2400点。

　　两千点大反攻之后，外汇市场预期悄然生变。最近的汇率升值中有几点值得关注：

　　一是市场汇价反超中间价。之前较长一段时间，人民币市场汇价始终低于中间价，最多时价差超过1100点，表现出较强贬值倾向。10月下旬以来，这一局面逆转。11月8日，在岸人民币最高涨至6.9650元，比当日中间价高出将近300点。

　　二是人民币在岸、离岸价格趋同。通常来说，离岸人民币对边际信息反应更灵敏，追涨杀跌的现象也更突出，在岸价与离岸价价差也成为观察市场情绪及预期的一道窗口。之前一段时间，离岸人民币汇率总体上要低于在岸汇率，但最近两者趋同，价差基本抹平。

　　三是本周人民币与美元齐涨，升值更具主动意味。通常来说，人民币对美元汇率与美元指数走势呈现负相关，即，美元指数走低，人民币对美元汇率升值。不过，本周美元指数止跌反弹，处于升势，但人民币依然强势。这一“反常现象”凸显出人民币升值的主动性，以及背后透露的市场预期变化。

　　分析人士指出，以上几点变化表明，市场上已经开始出现人民币升值预期。在风险偏好提升环境下，人民币走出一轮阶段性升值行情不是没可能。

　　平安证券陈骁团队认为，无论从市场情绪还是基本面来看，人民币兑美元汇率仍具有小幅升值基础，短期人民币汇率大概率将围绕7上下波动。美元指数在11-12月份大概率维持温和回落，震荡中枢逐渐至96-97，这有助于人民币汇率升值。此外，当前中美10年期国债利差处于高位，这会对人民币汇率形成一定的支撑。

　　秦泰团队预计，至2020年人民币汇率有望进一步回升至6.8左右。该团队认为，近期外部环境不确定性有望进一步缓和，而英国脱欧形势渐趋明朗，全球贸易环境整体有望改善，加之美国2020年经济增长预计小幅回落，美元指数或仍有小幅回落空间。

　　来源：Wind

　　最近A股利好多

　　升值，利好人民币资产，尤其是A股。

　　从边际变化的角度看，汇率贬值风险下降，甚至有望出现一定的升值，对人民币资产构成普遍性利好。

　　研报指出，从各国历史数据看，大多数国家本币汇率与股市同向变动，即汇率贬值时股价下跌，一旦汇率企稳则股市走强。逻辑主要有二：一是汇率与股价均是实体经济“晴雨表”；二是汇率升值有助吸引外资流入。

　　近期外资动作频频。Wind数据显示，截至11月7日，本周沪深港通北上资金净流入已经超过120亿元；近3个月净流入将近1500亿元；今年以来已经净流入超过2300亿元。

　　来源：Wind

　　值得一提的是，MSCI刚刚宣布纳入A股扩容安排，A股在指数中纳入因子提升至20%。

　　MSCI表示，204只A股将以20%的纳入因子新加入MSCI中国指数，含189只中盘股。此外，268只已经进入MSCI中国指数的A股在指数中的纳入因子将从15%提升至20%。这些个股将进入MSCI国际指数，享受随后到来的增量资金。这是MSCI扩容A股的第三步，完成后A股在MSCI新兴市场中所占权重为4.1%。

　　此次扩容的一大亮点是，MSCI一次性以20%的纳入因子将中盘股纳入。A股中的中盘股在MSCI指数中实现了从0到20%的“飞跃”。

　　不光如此，本周央行也送上“助攻”。

　　11月5日，央行如期续做到期MLF，操作量4000亿元，与当日到期量基本持平，但出人意料的是，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。

　　对市场来说，此次MLF利率下调的重要意义在于，是对当下货币政策操作取向的一次确认——货币政策仍偏重稳增长。有机构认为，“麻辣粉”降价打消了市场对货币政策收紧顾虑，对A股构成利好。

　　从市场情绪来看，近期市场风险偏好整体回升，风险资产普涨，避险资产势弱，市场环境对股市十分友好。

　　隔夜市场上，美股三大指数继续走高，再创历史新高。

　　来源：Wind

　　中金公司策略团队认为，当前A股市场整体估值不高，流动性可能先紧后松，市场利率可能因为物价等因素而上行，物价压力缓解后才可能对估值形成支持，国际资金、社保等资金、地产资金可能是A股流动性改善的积极因素。

　　策略张玉龙团队指出，从今年年底到明年三季度，国际指数将密集增加A股权重。参考韩国和台湾经验，当前A股正处外资持续流入初期。受益于指数纳入权重增加，加上A股相对全球其他市场性价比突出，预计明年北上资金将继续增配A股。

　　王宇鹏团队认为，外部形势缓和配合后续可能发生的A股继续深化改革和逆周期调节举措，四季度A股市场的内外环境总体将得到提升。

　　8日早间，沪深股指高开后震荡。截至午盘，上证指数上涨0.35%，深证成指上涨0.86%。

　　来源：Wind

　　沪指能否有效突破3000点，拭目以待！