2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

　　回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。

　　证券家电行业首席分析师肖垚介绍了自己团队的情况以及对市场的看法。以下为观点全文。

　　一、研究方向

　　1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？

　　太平洋证券家电团队主要负责白电、厨电、小家电、黑电及其周边的行业研究，我们具有多年的产业和研究经验，覆盖广泛、研究深入、观点前瞻，尤其在小家电以及视听领域具备相当的研究优势。为客户提供有前瞻性的研究成果和投资建议。

　　2、近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。

　　年初我们强推激光显示赛道，目前仍处于成长初期阶段，凭借高光效以及护眼的特性已经在大屏市场获得消费者认可，未来随着规模效应以及技术提升，成本将继续下降，有望拉动激光类产品渗透率大幅提升。

　　3、针对2021年度的研究报告，核心关键词有哪些？

　　我们总结为赛道和成长性。今年我们两个重大推荐和，很重要的一个原因是赛道很好，光峰科技是激光显示的龙头，激光电视、智能微投行业都取得了显著的增长，德业股份在蒸发器泠凝器基本盘稳健的基础上拓展逆变器业务，也是光伏储能赛道的重要一环。把握住成长性最好的从0到1的拐点，蕴藏巨大的投研价值。

　　4、在2021本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪？

　　光峰科技是我们今年重大推荐之一，主要推荐逻辑，第一，基于激光显示技术的优势看好激光显示在各应用领域的成长性；第二基于光峰在技术上的领先地位，我们认为公司有望保持加大的市场份额领先地位；第三，公司影院分时租赁业务为公司提供了很好的现金流，具有非常高的安全边际。

　　二、市场方向

　　1、目前家电行业跌幅居前，您怎么看行业表现？

　　今年收益率家电行业倒数第一，综合型家电企业的三座大山（原材料大幅涨价、地产链影响、汇率升值）一直在压制家电公司的市场表现。在内销降幅收窄、外销景气度不减，且原材料价格有所回落，我们预计家电板块整体将迈入修复阶段。

　　2、从中长期来看，家用电器行业将面临怎样的发展趋势？

　　大家电具有较强地产属性，渗透率较高，从过去15年的增量市场逐步过渡为存量市场，未来的看点主要在品牌出海和智能家电。小家电细分领域中还有较多品类渗透率有较大空间，比如清洁电器等。黑电领域的激光显示赛道我国已经走在了世界的前排，未来有望成为显示领域的重要分支。

　　3、四季度来临，对此您有何投资建议？哪些行业板块值得期待？有哪些风险需要关注？

　　Q4白电内销降幅收窄，海外仍然有较高的需求；厨电行业结构分化显著；小家电内销环比好转，双十一有望拉动情绪回归；激光显示类产品有望迎来向上拐点。风险方面最大黑马还是原材料价格，目前高位横盘，不过原材料再向上所带来的边际压力也在逐渐减小。

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